牛股远期策略手握8座金矿，张一鸣、王兴的这位老乡又敲钟！首日大涨68%，市值超3000亿！他从76人小企业做起，成“中国金王”

9月30日，紫金黄金国际正式在港交所鸣锣，发行价71.59港元/股，截至收盘涨68.46%，市值超过3100亿港元。凭借募资近250亿，紫金黄金国际一举成为今年仅次于宁德时代的第二大港股IPO。

身后基石阵容豪华——紫金黄金国际引入29名基石投资者，合计认购约124亿港元，其中包括GIC、高瓴、贝莱德、高毅资产、富达基金、景林、中国太保、泰康人寿、IDG Breyer Fund、橡树资本、云锋投资、CPE River等，盛况惊人。

值得注意的是，这也是“中国金王”陈景河第三次站在交易所敲响上市钟声。

图片来源：紫金矿业公众号

公司黄金储量达856吨

年产量40吨

2025年5月26日晚，紫金矿业发布公告，拟分拆所属子公司紫金黄金国际至香港联交所主板上市。一个多月后的6月30日，紫金黄金国际向香港联交所递交了上市申请。

9月30日，紫金黄金国际的母公司紫金矿业(02899.HK)公告，紧随全球发售完成且并未计及紫金黄金国际或须根据超额配售权发行的额外紫金黄金国际股份，本集团拥有约86.70%紫金黄金国际已发行股本总额的权益。

紫金黄金国际称，本次募集资金将用于支付收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿，用于现有矿山的升级及建设项目，以全面提升产能等项目。

官网资料显示，紫金黄金国际成立于2007年，总部位于中国香港，主营业务为黄金的勘探、开采、加工和销售，主要销售产品为金锭、合质金和金精矿。

紫金矿业透露，紫金黄金国际2024年黄金产量1.3百万盎司（约40.4吨），位居全球第11位；营业收入29.9亿美元，黄金收入占比高达94.9%。2022-2024年，矿产金产量复合年增长率21.4%，在全球前十五大黄金开采公司中位列第1，成为行业 “增长先锋”；2022-2024 年归母净利润复合年增长率达61.9%。

成本控制能力是公司盈利韧性的重要支撑。2019-2024年，公司平均并购成本约为每盎司61.3美元，较同期每盎司92.9美元的行业平均水平低52%；2024年平均全维持成本（AISC）为每盎司1458美元，位列全球前十五大黄金开采公司第6低。

资源储备作为矿业企业的发展根基，公司在此维度优势显著。截至2024年底，公司黄金储量达27.5百万盎司（856吨），在全球黄金行业排名第9；凭借先进的自主地质勘查技术和装备，累计实现黄金增储超过14百万盎司（450吨），累计增储比重超过一半，黄金储量复合年增长率超20%。

事实上，在紫金黄金国际系列亮眼表现的背后，是2025年全球“黄金热”的缩影。今年以来黄金已经37次创下历史新高，首次站上3800美元/盎司，累计涨幅达到45%，不仅跑赢今年所有其他主要资产类别的表现，而且也创下了自1979年以来最大的年度涨幅。

在此背景下，港股掀起“黄金IPO潮”，赤峰黄金、周六福等企业已成功登陆港交所，而山金国际亦已提交上市申请；市场表现方面，多只黄金概念股股价亮眼。

展望未来，黄金价格或有望进一步走高。高盛在9月初的报告中预计，基准情景下，到2026年中国际金价将飙升至每盎司4000美元；在“尾部风险情景”下，金价或达每盎司4500美元。

民生证券指出，紫金黄金国际产量增速快、确定性强。公司未并表的哈萨克斯坦Raygorodok金矿若完成收购，盈利能力将进一步提升。

旗下境外金矿曾遭非法盗采

据紫金矿业透露，作为紫金矿业境外黄金资产的专属平台，紫金黄金国际自香港成立以来，聚焦高潜力黄金矿山及价值被低估的低品位、难选冶黄金矿山，在中亚、南美、非洲、大洋洲等全球核心成矿带布局了8座金矿，搭建起多元化黄金矿山资产组合。这些项目包括：全球超高品位大型金矿哥伦比亚“武里蒂卡金矿”、澳大利亚年处理能力超500万吨的大型堆浸项目“诺顿金田”、塔吉克最大金矿“吉劳/塔罗金矿”、吉尔吉斯第三大金矿“左岸金矿”、南美最大露天金矿苏里南“罗斯贝尔金矿”、圭亚那2024年产量唯一超10万盎司的“奥罗拉金矿”、加纳最大金矿之一“阿基姆金矿”，以及参股的世界级金矿巴布亚新几内亚 “波格拉金矿”。

值得注意的是，前文提到的武里蒂卡金矿曾在过去两年两度引起关注。

去年11月14日晚间，紫金矿业在网站公告称，武里蒂卡金矿周边长期存在非法采矿活动，给该矿母公司大陆黄金有限公司哥伦比亚分公司（下称“大陆黄金”）带来了一定的损失，损失的资源确切数量尚需核实。

彼时，紫金矿业在说明中称：公司及大陆黄金坚持与非法采矿活动作斗争，在当地军警、安保人员及项目员工的共同努力之下，矿山虽然受到非法采矿的影响，但安全仍然处于可控状态，黄金产量持续上升。

2023年5月17日下午，武里蒂卡金矿遭遇爆炸恐怖袭击。事件共造成两人死亡，分别来自大陆黄金外协安保公司和劳务公司；另有包括4名哥伦比亚国家警察在内的14人受伤，无中方人员在袭击中受伤。5月29日，一名工人遭枪击受伤。

据环球时报、界面新闻等援引外媒报道，在背后支持并控制这些非法采矿的，是一个名为“海湾帮”的贩毒集团。

据紫金矿业2024年报，武里蒂卡金矿系其2024年（矿产金口径）产量最大的金矿，全年产量约1万公斤。

图片来源：紫金矿业2024年年报截图

紫金黄金招股书显示，截至2025年6月30日的6个月，武里蒂卡金矿黄金产量为3.9吨。

图片来源：紫金黄金国际招股书截图

始于福建龙岩

张一鸣老乡挖金矿

说起来，紫金黄金国际源自于紫金矿业，而紫金系背后是中国矿业传奇人物——陈景河。

据长江商报报道，1957年，陈景河出生于福建省龙岩市，这里人才辈出，最著名的当属字节跳动张一鸣、美团王兴。相传，从小，陈景河就喜欢石头，上中学时酷爱地理，是远近闻名的“地理通”。

1977年，是陈景河人生第一个转折点，他考取了福州大学地质专业。1982年，大学毕业后，他进入福建省闽西地质大队，随即到紫金山进行地质勘探。自此，他与紫金山结下不解之缘。

1982年开始，在单位支持下，陈景河每天带队在紫金山上找矿。上山背干粮、下山背矿石，一年的努力，终于有了发现。随后，陈景河又和团队耗费了近10年光阴，勘探清楚了具体矿量、种类。

1992年，福建上杭县决定开发这个矿山，但是有专家认为金矿的总储量只有5.45吨，开采成本太大。

陈景河不甘心，此时，已是福建省地质局最年轻高级工程师的他，主动请缨，前往上杭县矿产公司担任总经理，踏入前景不明的矿产商海。

陈景河图片来源：紫金矿业公众号

上杭县矿产公司是紫金矿业的前身，当时只有76名员工，靠买卖零星矿产发工资。

陈景河独辟蹊径，力排众议，大胆采用投资额低、生产成本低的堆浸技术。出人意料，陈景河成功了。

1993年，陈景河在紫金山上挖出了第一桶黄金9.3千克。于是，公司正式更名为紫金矿业。

初尝成功喜悦，陈景河信心更足，曾经的反对者对其刮目相看，主管部门对他更信任了。紧接着，陈景河大张旗鼓开发紫金山。1993年至2000年，紫金矿业不断进行技术改造升级，提升开发的科技含量。1997年，紫金山惊天一爆，宣告由洞采改为露天开采。当年，年产黄金1136.3千克，年利润2000万元，紫金山成了真正的金山，被称为中国单体矿山保有可利用储量最大、采选规模最大、黄金产量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益最好的黄金矿山，堪称“中国第一大金矿”。

大规模开发需要大量投入。陈景河决定借力资本市场。

紫金矿业通过三步走完成改制，吸收职工入股，吸收民营资本，新华都集团就是此时入股并获得巨额收益的。

2003年12月23日，紫金矿业成功登陆H股市场，2008年4月，回归A股市场，成为当时为数不多的“A+H”上市公司。

2020年以来，市场对全球复苏、通胀预期的演绎逐渐走强，矿产等周期品在这一轮中走出向上行情，紫金矿业收获颇丰，市值也水涨船高。

随着9月30日紫金黄金国际在港股的正式挂牌交易，公司也形成了以紫金矿业A股为主，藏格矿业A股、紫金黄金国际H股为辅的“紫金系”资本矩阵。

（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑孙志成

综合21世纪经济报道、每日经济新闻、长江商报、界面新闻、环球网等