
1月,人民币汇率的强势升值和A股成交额突破3万亿,引起了全球金融市场新一轮热议。北京和上海的交易大厅里,资金流动尤为活跃——国际投资者不再单纯聚焦美元资产,而是集体向人民币和中国优质资产投去橄榄枝。与此同时,美国财政部债务总额攀升至近40万亿美元,光利息支出就突破了1.5万亿,美债市场的安全神话正在被严重挑战。

长期以来,美债被视作地球上最稳妥的投资标的。但现在,愿意接盘的买家越来越少,哪怕华尔街或房利美、房地美这样的金融巨头,都在权衡风险。美国 白宫 不断加码军费预算,但本国经济增速下滑,债务像滚雪球一样膨胀。美联储要么被要求快速降息,要么面临通胀的压力。美元再也不是那个“随便印钞票就能自信横行”的时代了。全球央行对美元的兴趣开始下降,黄金的储备地位反而被抬得更高,这本身就是对美元信用的警告。

此时人民币却悄然走高。国际资本蜂拥入场,不仅仅因为中国出口恢复,还因为中国股票和债券等人民币资产开始被作为“配置再平衡”利器。德意志银行和摩根士丹利等大行纷纷上调中国经济预期,预测人民币汇率未来会更坚挺。相比美债长期高波动和不断拉长的偿付风险,中国资产的估值更低、购买力更足。这些硬核数据,让越来越多海外资金直接买入A股,单日成交量轻松跨过3万亿大关,这在过去是绝对稀有的情况。

人民币的“脱敏”也在悄然发生。以前美元稍微有风吹草动,人民币难免跟着跌宕,现在中国出口市场多元化,人民币在贸易结算中本身的使用比例提升,汇率走势越来越独立于美元,不再是无条件追随。国际间用人民币计算采购,资源配置性价比更高,对外贸易和投资都有更坚实的底气。

对于美国来说,人民币升值还有一个实际好处,美国欠中国的7000多亿美元债务,用升值的人民币结算,成本更低。但是这背后,是美元长久以来的全球主导地位受到挑战。布雷顿森林体系建立多年后,各国货币都绕着美元打转,如今人民币已然成为新的参照物,一个全新的国际结算体系正在垒起来。

总体来看,人民币汇率的强势不仅推高了全球对中国资产的投资热情,也让市场把美元信用问题摆上了台面。美国 货币与美联储想通过降息或量化宽松让债务压力短期缓解,结果却可能导致货币购买力下滑,从而使美元失去昔日的信任分数。全球金融格局正悄然变脸,似乎已经没人把美元当成不可替代的唯一选择。人民币升值与A股放量的双重发酵,也许只是这个剧变的序曲。
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